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开山螺杆空压机产品销售稳定 毛利改善明显

 

[打印] [关闭] 发布时间:[2012/8/28] http://www.suncomp.cn

 

开山螺杆空压机第 2 季度毛利率为28.6%,比去年同期增长4.4 个百分点,较今年1 季度增长0.5 个百分点。主要由于公司新产品毛利率较高,随着销售的展开,毛利率水平有所改善。公司上半年管理费用同比增长29%,主要由于新产品研发费用增加、管理人员工资增加及税金增加。由于公司研发创新优势明显,公司能够保持产品毛利率增长。

分业务来看,公司各项业务的毛利率均较去年平均水平有所提高,主营产品螺杆机较去年同期增长2.58 个百分点,极大的改善了毛利水平。

公司存货中在产品较年初增长近100%,表明了公司目前生产节奏稳定。应收账款保持稳定,较年初略有增长,应收账款占营业收入的比例从1 季度的57%降至上半年的30%。这主要由于公司采用经销商渠道销售,在经销商面前处于强势地位,对账款的把握享有主动。

螺杆空压机公司预收款项较一季报下滑41%,主要由于受投资放缓影响,下游市场需求低迷,螺杆空压机行业整体增速放缓。

投资建议及评级

考虑到公司新产品的推出,上半年来看新产品销售稳定,毛利改善明显。全年受行业景气度下行的影响,营业收入或将较难有增长。我们下调公司2012、2013 年每股收益至1.12 元、1.36 元。根据26 倍2012 年市盈率,将目标价由34.70 元下调为29.12 元,维持买入评级。

公司下游客户主要为机械制造、轻工等工业领域,在当前宏观经济下行的大趋势下,未来下游需求有增速放缓的风险,公司业绩有可能受到影响。


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型号:风镐
功率: kw
排气量: m3/min
排气压力: bar
功率: 3-7.5kw
排气量: 0.36-0.9m3/min
排气压力: 8/12.5bar
功率: kw
排气量: m3/min
排气压力: bar
功率: kw
排气量: m3/min
排气压力: bar
功率: 1.1-18.5kw
排气量: 0.08-3.20m3/min
排气压力: 7/8/10/12.5bar
功率: kw
排气量: m3/min
排气压力: bar
功率: kw
排气量: m3/min
排气压力: bar
功率: kw
排气量: m3/min
排气压力: bar
功率: 37-55kw
排气量: 6.2-10m3/min
排气压力: 8bar
功率: 15-250kw
排气量: m3/min
排气压力: 6.2-1.0bar
功率: 7.5-200kw
排气量: 0.8-35m3/min
排气压力: 7/8/10/13bar
功率: 6/7kw
排气量: 3-4.5m3/min
排气压力: 18.5-22bar